بازار؛ گروه بین الملل: سال ۲۰۲۵ بی‌تردید یکی از مهمترین دوره‌های زمانی در تاریخ اتریوم بود. این توکن موفق شد پس از سقوط به محدوده ۱۴۰۰ دلار در ماه آوریل، تنها طی چهار ماه یک روند بازگشتی قدرتمند را ثبت کرده و به سقف تاریخی جدیدی دست یابد؛ حرکتی که بیش از هر چیز، ریشه در بازطراحی فنی و بهبودهای ساختاری شبکه داشت.

ارتقای «پکترا» (Pectra) بسیاری از منتقدان قدیمی اتریوم را عملاً ساکت کرد. این به ‌روزرسانی با افزایش مقیاس‌پذیری شبکه و کاهش مؤثر کارمزدها، یکی از مهمترین چالش‌های اتریوم را هدف قرار داد.

پکترا باعث شد شبکه‌های لایه دوم مانند Base و Arbitrum با بهره‌وری بسیار بالاتری فعالیت کنند؛ موضوعی که مسیر را برای افزایش پذیرش و استفاده گسترده‌تر از شبکه هموار کرد. داده‌های شبکه Etherscan نشان می‌دهد که پس از اجرای پکترا، نوسانات کارمزد تراکنش‌ها به‌طور محسوسی کاهش یافته است. این بدان معناست که کاربران اکنون می‌توانند انتقال دارایی‌ها و اجرای قراردادهای هوشمند را با هزینه‌های شبکه بسیار قابل پیش‌بینی‌تری نسبت به یک سال قبل انجام دهند.

مقایسه نمودارهای پیش و پس از پکترا، تفاوت چشمگیر ثبات کارمزدها را به‌خوبی نشان می‌دهد. به‌جز یک اختلال مقطعی در ۱۰ اکتبر یعنی زمانی که بازار به‌ طور کلی دچار ریزش شده و نگرانی‌ها به اوج رسید، میانگین کارمزدها در ماه‌های اخیر در سطحی نسبتاً پایدار باقی مانده است.

ارتقای فوساکا و تقویت اعتبار شبکه

در ادامه این مسیر، ارتقای فوساکا (Fusaka) نیز در ابتدای ماه جاری با موفقیت اجرا شد. این به‌روزرسانی که بر بهبودهای عمیق‌تری در سازوکار داخلی شبکه متمرکز است، می‌تواند جایگاه اتریوم را به‌عنوان یک بلاکچین قابل اتکا، مقیاس‌پذیر و کارآمد برای توسعه انواع اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز بیش از پیش تقویت کند.

افزایش فشار فروش پس از رکورد قیمتی

با وجود ثبت سقف تاریخی جدید در ماه آگوست، اتریوم با فشار فروش قابل‌ توجهی مواجه شد؛ فشاری که عمدتاً از فضای پرتنش سیاست تجاری آمریکا نشأت می‌گرفت. اظهارات غیرقابل پیش‌بینی دونالد ترامپ و تصمیم او برای اعمال افزایش ۱۰۰ درصدی تعرفه‌ها علیه چین، موجی از لیکوئید شدن سنگین موقعیت های معاملاتی را رقم زده و بسیاری از معامله‌گران را از بازار خارج کرد. این شوک، در کنار ابهام‌های کوتاه‌مدت پیرامون چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو و نمودار نقطه‌ای (Dot Plot)، دلایل کافی برای شناسایی سود و فروش در سقف‌های قیمتی فراهم کرد.

از منظر رقابتی، هیچ‌یک از پروژه‌هایی که به‌اصطلاح «قاتل اتریوم» نامیده می‌شوند (از سولانا گرفته تا BNB یا حتی Sui) نتوانسته‌اند ضربه جدی به جایگاه این آلت‌کوین برتر وارد کنند. اتریوم همچنان با اختلاف، رهبر بلامنازع حوزه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است. ارزش کل دارایی قفل‌شده (TVL) در این شبکه به حدود ۶۸ میلیارد دلار می‌رسد که معادل بیش از ۶۸ درصد سهم بازار است. بیش از سه‌چهارم این رقم نیز به دو پروتکل Aave و Lido Staking یعنی موفق‌ترین برنامه‌های غیرمتمرکز اکوسیستم اتریوم اختصاص دارد. در حوزه دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) نیز اتریوم جایگاه نخست را در اختیار دارد. سهم بازار این شبکه در این بخش به ۶۶ درصد می‌رسد و TVL آن حدود ۱۲.۳ میلیارد دلار برآورد می‌شود.

این آمارها نشان‌دهنده افزایش مشارکت بازیگران نهادی و کاربردهای عملی اتریوم در صنعت مالی است؛ آن هم در زمانی که نام‌های بزرگ، بیش از گذشته به ‌دنبال استفاده از بلاکچین برای توسعه نسل جدید پلتفرم‌های وب۳ هستند.

الگوهای تاریخی؛ احتمال ریزش ۵۰ درصدی تا کف ۱٬۶۵۰ دلاری!

در نمودار هفتگی اتریوم، نشانه‌های متعددی دیده می‌شود که برای ترسیم چشم‌انداز قیمتی سال ۲۰۲۶ حائز اهمیت هستند. ساختار تکنیکال این بازه زمانی حاکی از یک اصلاح عمیق بالقوه است. این دیدگاه با افت شاخص قدرت نسبی (RSI) به زیر میانگین متحرک ۱۴ هفته‌ای تقویت می‌شود؛ سیگنالی که معمولاً به‌عنوان نشانه تغییر روند تعبیر می‌شود.

اتریوم در سال جاری دو خط روند حمایتی مهم را از دست داده است؛ یک‌بار در فوریه و بار دیگر در اواخر اکتبر. در شکست نخست، قیمت تا محدوده ۱٬۴۰۰ دلار سقوط کرد. اکنون نیز ساختار بازار در تایم‌فریم بالاتر همچنان نزولی ارزیابی می‌شود، چرا که قیمت به زیر حمایت ساختاری خود نفوذ کرده است.

حرکت صعودی اخیر، نخستین بازگشت قدرتمند پس از ثبت یک کف پایین‌تر محسوب می‌شود. در چنین شرایطی، احتمال دارد قیمت برای تأیید تمایل نزولی بازار، سطح ۳۹۰۰ دلار را از پایین مجدداً آزمایش کند. واکنش قیمت در این ناحیه می‌تواند مسیر اتریوم در سال ۲۰۲۶ را مشخص کند.

اگر بازار نتواند از این سطح عبور کند، احتمال افت عمیق‌تر تا ۲۵۰۰ دلار یا حتی پایین‌تر افزایش خواهد یافت. تنها سناریویی که چشم‌انداز اتریوم را دوباره صعودی می‌کند، عبور قاطع از مقاومت ۴۰۰۰ دلار است؛ حرکتی که ساختار نزولی را بی‌اعتبار کرده و می‌تواند مسیر صعودی تازه‌ای به‌سوی ۵۰۰۰ دلار باز کند.

نشانه منفی دیگر، شکست قیمت به زیر میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ هفته‌ای است؛ اتفاقی که از سال ۲۰۲۲ تاکنون برای پنجمین بار رخ داده است. نکته مهم اینکه در دو مورد از چهار تجربه قبلی، قیمت اتریوم بیش از ۳۷ درصد افت کرده بود.

بر این اساس، می‌توان گفت احتمال حدود ۵۰ درصدی وجود دارد که اتریوم تا محدوده ۱۶۵۰ دلار عقب‌نشینی کند؛ هرچند تحقق این سناریو به محرک‌های منفی قدرتمندی نیاز دارد که فعلاً نشانه روشنی از آن‌ها به چشم نمیخورد. در مقابل، نمودار روزانه نشانه‌هایی اولیه از تغییر جهت را نشان می‌دهد؛ موضوعی که سناریوی بازگشت تدریجی قیمت به محدوده ۳۹۰۰ دلار در میان‌مدت را تقویت می‌کند، مشروط بر آنکه مومنتوم مثبت تقویت شود.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت؛ کفه ترازو به نفع سناریوی صعودی

فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵، نرخ بهره را سه مرحله کاهش داد؛ اقدامی که ابهام‌ها را کاهش داده و دید بازار را برای ماه‌های آینده شفاف‌تر کرده است. هفته جاری برای چشم‌انداز کوتاه‌مدت اتریوم اهمیت بالایی دارد، چرا که داده‌های اشتغال و تورم مربوط به ماه‌های اکتبر و نوامبر منتشر می‌شوند. اگر این داده‌ها فراتر از انتظارات منفی نباشند، می‌توانند مانعی در برابر ادامه افت قیمت ایجاد کرده و بازار رمزارزها را به سطوح بالاتر سوق دهند؛ به‌ویژه حالا که فدرال رزرو تا سال آینده موضع جدیدی اعلام نخواهد کرد.

در این مسیر، سطح ۲۸۵۰ دلار نخستین حمایت کلیدی محسوب می‌شود و پس از آن، محدوده ۲۸۰۰ دلار از اهمیت بالایی برخوردار است. شکست این ناحیه می‌تواند اصلاحی عمیق‌تر را فعال کرده و سناریوی نزولی مطرح‌شده را تأیید کند. در مقابل، اگر اتریوم بتواند از مقاومت ۳۳۰۰ دلار عبور کند، سناریوی دوم فعال خواهد شد و احتمال حرکت به سمت ۳۹۰۰ دلار در سال آینده افزایش می‌یابد.

اگرچه عبور از مقاومت‌های پیش‌رو به قدرت زیادی نیاز دارد، اما شرایط کلی بازار تمایل بیشتری به شکل گیری سناریوی مثبت نشان می‌دهد. در صورتی که پذیرش نهادی از سوی بازیگران حقوقی همچنان شتاب بگیرد، اخبار مثبت می‌توانند به ‌سرعت روند نزولی را معکوس کرده و محرکی تازه برای جهش‌های قیمتی جدید باشند.