به گزارش بازار، داده‌های جدید گلس‌نود نشان می‌دهد وضعیت کنونی قیمت بیت کوین شباهت آشکاری به بازار خنثای اوایل ۲۰۲۲ پیدا کرده است؛ جایی که افت زیر سطوح کلیدی سودآوری باعث افزایش عرضه در ضرر و کاهش حاشیه سود هولدرهای قدیمی شد. اکنون نیز بیش از ۲۵ درصد عرضه در ضرر است و تحلیلگران هشدار می‌دهند بازار در نقطه‌ای شکننده میان فروش هولدرها و تشکیل کف قرار گرفته است.

گلسنود در گزارش هفتگی خود داده‌های مدل Cost Basis Quantiles را بررسی کرده است؛ مدلی که سه سطح سودآوری ۰.۷۵، ۰.۸۵ و ۰.۹۵ را دنبال می‌کند. بیت کوین اخیراً به‌طور هم‌زمان زیر هر سه سطح قرار گرفته و این یعنی بیش از ۲۵ درصد از کل عرضه اکنون در ضرر نگه‌داری می‌شود.

این وضعیت بازتابی از الگوی مشابه در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۲ است؛ زمانی که بازار برای مدت طولانی وارد فاز نوسانی و خنثی شد و فشار فروش بر خریداران تازه‌وارد افزایش یافت.

عرضه در ضرر بیت کوین به بالاترین سطح دو سال اخیر رسید

بر اساس این گزارش، میانگین متحرک هفت‌روزه شاخص Total Supply in Loss هفته گذشته به حدود ۷.۱ میلیون بیت کوین رسید؛ رقمی که بالاترین مقدار از سپتامبر ۲۰۲۳ محسوب می‌شود. گلس‌نود می‌گوید بازه ۵ تا ۷ میلیون بیت کوین عرضه در ضرر دقیقاً منطقه‌ای است که پیش‌تر در دوره رکود و تراکم ۲۰۲۲ مشاهده شده بود؛ دوره‌ای که بازار در شرایطی شکننده میان خروج سرمایه‌گذاران کم‌تحمل و احتمال شکل‌گیری کف‌های جدید حرکت می‌کرد.

در بخش دیگری از گزارش، شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت بررسی شده است؛ معیاری که نشان می‌دهد دارندگان بیش از ۱۵۵ روز آیا در هنگام فروش در سود هستند یا ضرر. SOPR در هفته‌های اخیر افت قابل‌توجهی داشته و به حدود ۱.۴۳ رسیده است، اما همچنان بالای عدد ۱ قرار دارد؛ یعنی هولدرهای قدیمی هنوز در سود می‌فروشند، هرچند حاشیه سود آن‌ها به‌شدت کاهش یافته و مشابه شرایط اوایل ۲۰۲۲ شده است.

گلسنود اضافه می‌کند که کاهش سودآوری این گروه، همراه با افزایش حجم عرضه در ضرر و افت زیر سطوح کلیدی مدل هزینه‌تمام‌شده، نشان می‌دهد بازار در مرحله حساسی قرار گرفته و هر شوک کلان می‌تواند نوسانات قیمتی شدیدی ایجاد کند.