به گزارش خبرگزاری خبرآنلاین، در حالی که فضای اقتصاد ایران همچنان تحت تأثیر ابهامات سیاسی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نوسانات متغیرهای کلان قرار دارد، مسیر حرکت بازارهای دارایی نیز بیش از هر زمان دیگری به انتظارات و رفتارهای احتیاطی سرمایه‌گذاران گره خورده است. در چنین شرایطی، تحلیل روند بازارها و انتخاب استراتژی مناسب سرمایه‌گذاری، به یکی از دغدغه‌های اصلی فعالان اقتصادی تبدیل شده است.

در همین راستا، مهدی دلبری، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با اقتصادنیوز به بررسی وضعیت بازارهای مختلف، عوامل اثرگذار بر تغییرات قیمتی و سناریوهای پیش‌روی سرمایه‌گذاران پرداخت.

رمزگشایی از افزایش قیمت در بخش مسکن و خودرو

دلبری در ابتدا اظهار کرد: رشد اولیه در بازارهای خودرو و مسکن، بخشی ناشی از هیجانات رفتاری معامله‌گران و بخشی دیگر متأثر از ترس نسبت به آسیب دیدن زیرساخت‌ها، کمبود کالا و همچنین بحث محاصره دریایی بوده که ریسک واردات را پوشش داده است. به همین دلایل، شاهد افزایش قیمت در محصولات پتروشیمی، محصولات فلزی و به تبع آن در بخش ساختمان و خودرو بوده‌ایم.

او خاطرنشان کرد: بانک مرکزی برای کنترل سیستم پولی خود اقدام به تزریق پول کرده که این امر منجر به مازاد منابع در بانک‌ها شده است، در حالی که در همین حال، تسهیلات خیلی زیادی در بانک‌ها صورت نمی‌گیرد. شکل‌گیری انتظار تورمی در کالاها و تزریق منابع به سیستم پولی، دو عاملی هستند که باعث رشد نسبتاً زیاد قیمت کالاها، به‌ویژه کالاهای با پایه ارزی، شده است.

دلبری گفت: با این رشد قیمتی، عملاً مسکن و خودرو از بازارهای قابل سرمایه‌گذاری برای مردم عادی خارج می‌شوند و جریان سرمایه به سمت ابزارهای دیگری سوق پیدا می‌کند.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: به نظر می‌رسد ارز، طلا و ابزارهای مبتنی بر این دو دارایی، در مرحله بعد با تقاضا مواجه شوند. یکی از دلایل این وضعیت، پذیرش شرایط فعلی توسط بازارهاست که احتمالا با همین شرایط قصد فعالیت دارند و تقاضایی برای دلار شکل گرفته تا بازارهای مبادلاتی شروع به کار کنند. علیرغم کاهش قیمت جهانی انس، رشد قیمت دلار باعث شده است که ابزارهای مرتبط با طلا همچنان مورد استقبال قرار گیرند.

در صورت توافق، احتمالاً دلار دیگر رشد نخواهد کرد

او درباره سناریوهای پیش‌رو اظهار داشت: اگر توافق صورت بگیرد، می‌توان امیدوار بود که سهام رشد خیلی خوبی داشته باشد، حتی با وجود آسیب‌های مستقیمی که به برخی شرکت‌های فولادی و پتروشیمی وارد شده است.

دلبری افزود: در صورت توافق، احتمالاً دلار دیگر رشد نخواهد کرد و حتی ممکن است نوسان منفی داشته باشد، اما در شرایط سیاسی فعلی، احتمال توافق بسیار کم است و سناریوی آتش‌بس طولانی یا وضعیت «نه جنگ و نه صلح» احتمال بیشتری دارد. 

او گفت: در چنین شرایطی، کالاهای ارزی، خودرو، ملک، طلا و ابزارهای نقدپذیر و کالاهای دائمی می‌توانند مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار بگیرند. در خصوص وضعیت شرکت‌ها، گزارش فصل پاییز بسیار خوب بود و انتظار می‌رود سود و زیان فصل زمستان نیز مشابه پاییز و به صورت خطی باشد، اما احتمالاً گزارش‌های ماه اسفند مانند سالیان قبل چندان خوب نخواهد بود. 

در شرایط عدم توافق، انتظار می‌رود رشد دلار بیشتر از بورس باشد

دلبری تأکید کرد: گزارش‌های فصل بهار به دلیل نیمه‌تعطیل یا تعطیل کامل بودن صنایع بزرگ در فروردین ماه، قطعاً ضعیف خواهد بود. با توجه به اینکه بازار بر اساس انتظارات معامله می‌کند، پیش‌بینی می‌شود شرکت‌هایی که مستقیماً آسیب دیده‌اند بالای ۴۰ تا ۵۰ درصد و شرکت‌هایی که به صورت غیرمستقیم از ناحیه زنجیره تأمین آسیب دیده‌اند بین ۲۰ تا ۳۰ درصد ریزش داشته باشند. بقیه بازار نیز احتمالاً با منفی ۱۰ تا ۲۰ درصدی بازگشایی شده و سپس روالی صعودی خواهد داشت، اما این صعود نمی‌تواند بازدهی دلاری داشته باشد.

او در نهایت خاطرنشان کرد: در شرایط عدم توافق، انتظار می‌رود رشد دلار بیشتر از بورس باشد. پیشنهاد می‌شود مردم پرتفوی دلاری داشته باشند، خیلی سراغ ابزارهای درآمد ثابت نروند و منتظر فرصت‌های مناسب برای تصمیم‌گیری باشند. در شرایط ابهام فعلی، استراتژی حاکم «استیج بقا» است و سرمایه‌گذاران باید با مطالعه و بررسی گزارش‌ها تصمیم بگیرند، چرا که تصمیمات هیجانی کمکی به پورتفو نخواهد کرد.

۲۲۳۲۲۵