بازار؛ گروه بین الملل: بازار رمزارزها طی هفته‌های اخیر، بیش از هر چیز درگیر فاز احتیاط و تردید شده است. ترکیبی از فشارهای کلان اقتصادی، نوسان در بازارهای مالی سنتی و خروج تدریجی سرمایه از ابزارهای سرمایه‌گذاری مبتنی بر کریپتو، فضایی ایجاد کرده که در آن، سرمایه گذاران ترجیح می‌دهند با احتیاط بیشتری در تنظیم موقعیت های معاملاتی خود عمل کنند. شاخص‌ احساسات بازار نیز این تغییر فضا را تأیید کرده و نشان می‌دهد ترس بار دیگر به عامل غالب در تصمیم‌گیری‌ها تبدیل شده است.

در این میان، بیت‌کوین به‌عنوان لیدر بازار رمزارزها بیش از سایر دارایی‌ها زیر نگاه دقیق فعالان بازار قرار دارد. افت قابل توجه قیمت نسبت به اوج تاریخی سال ۲۰۲۵، همراه با نشانه‌هایی از ضعف تقاضای پایدار، باعث شده این سؤال پررنگ شود که آیا بازار در آستانه یک اصلاح عمیق‌تر قرار دارد یا صرفاً با یک وقفه موقت در مسیر بلندمدت روبرو هستیم.

بیت‌کوین در آستانه ورود به منطقه بحرانی؛ الگوی «پرچم نزولی» و هشدار اصلاح تا ۵۶ هزار دلار

بررسی تحلیل‌های منتشرشده تا فوریه ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که امید به رسیدن بیت‌کوین به سطح ۱۰۰ هزار دلار در ماه فوریه، بسیار کمرنگ شده است. فضای کلی بازار و پیش‌بینی نهادهای مالی حاکی از آن است که در کوتاه‌مدت، کفه ترازو همچنان به سمت فشار فروش سنگینی کرده و احتمال ادامه اصلاح بیش از یک جهش پرقدرت است.

تقریباً همه شاخص‌ها و برآوردها بر یک نکته مشترک تأکید دارند: رسیدن به ۱۰۰ هزار دلار در فوریه سناریویی دور از ذهن به نظر می رسد. برخی وب سایت های تحلیلی همچون کالشی (Kalshi)، اوایل ماه جاری اعلام کردند که احتمال عبور بیت‌کوین از این سطح تا پایان فوریه تنها حدود ۷ درصد است؛ عددی که به‌خوبی بازتاب‌ دهنده انتظارات محتاطانه سرمایه‌گذاران بوده و چشم انداز فعلی را نیز تایید می کند.

از منظر تکنیکال نیز تصویر بازار چندان امیدوارکننده نیست. در پلتفرم TradingView، تقریباً همه میانگین‌های متحرک سیگنال فروش صادر کرده و شاخص قدرت نسبی نیز نشان می‌دهد که فشار فروش اخیر بیشتر تدریجی و کنترل‌شده بوده تا یک تخلیه هیجانی سریع. همزمان، شکل‌گیری الگوی «پرچم نزولی» در نمودارها توجه تحلیلگران را جلب کرده؛ الگویی که در صورت تکمیل، می‌تواند قیمت را به محدوده ۵۵ هزار دلار بکشاند.

ضعف تقاضای بخش حقوقی هم به این تصویر دامن زده است. صندوق‌های ETF نقدی بیت‌کوین در آمریکا طی ژانویه با خروج خالص حدود ۱.۶ میلیارد دلار مواجه شدند و کاهش عمق نقدشوندگی در سمت عرضه نشان می‌دهد خریداران بزرگ فعلاً تمایل چندانی به ورود پرریسک ندارند.

حتی چهره‌هایی که پیشتر به خوش‌بینی نسبت به بیت‌کوین شناخته می‌شدند، حالا محتاط‌تر صحبت می‌کنند. بانک استاندارد چارترد که زمانی از اهداف بسیار بالاتر سخن می‌گفت، اخیراً هدف قیمت پایان سال ۲۰۲۶ خود را از ۱۵۰ هزار دلار به ۱۰۰ هزار دلار کاهش داده است. مهمتر از آن، این بانک هشدار داده پیش از هرگونه بازیابی قیمت احتمالی، بیت کوین ممکن است تا محدوده ۵۰ هزار دلار ریزش داشته باشد.

به گفته جفری کندریک، رئیس بخش پژوهش دارایی‌های دیجیتال این بانک، ادامه خروج سرمایه از ETF ها در کنار شرایط نامطمئن اقتصاد کلان، فشار مضاعفی بر بازار وارد کرده است. در همین راستا، بسیاری از تحلیلگران تکنیکال نیز معتقدند اگر حمایت مهم ۵۸ هزار دلار (هم ‌راستا با میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای) از دست برود، رسیدن قیمت به سطوح پایین‌تر، حتی حوالی ۴۰ هزار دلار، دور از ذهن نخواهد بود.

پشت پرده نوسان‌های اخیر قیمت بیت کوین

اوایل فوریه، بیت‌کوین توانست از محدوده ۶۰ هزار دلار تا نزدیکی ۷۰ هزار دلار پیشروی داشته باشد؛ اما این رشد چندان دوام نداشت. بسیاری از تحلیلگران معتقدند این حرکت بیشتر حاصل شورت‌اسکوئیز و چینش مجدد موقعیت‌های معاملاتی بود؛ حرکتی که همزمان با بهبود موقت بورس های سهام، به ‌ویژه سهام بخش فناوری رخ داده و لذا، نشانه‌ای از بازگشت تقاضای پایدار تلقی نمی‌شود.

رفتار بازار اختیار معامله هم این نگاه محتاطانه را تأیید می‌کند. سرمایه گذاران حاضر به پرداخت هزینه بالایی برای پوشش ریسک نزول شده و بخش قابل توجهی از اختیارهای فروش با قیمت‌های بین ۵۰ تا ۶۰ هزار دلار برای سررسید پایان فوریه شکل گرفته است؛ پیامی روشن از اینکه بازار سناریوی ریزش بیشتر را جدی گرفته و نسبت به نحوه ادامه روند قیمت همچنان بدبین است.

با وجود فضای منفی کوتاه‌مدت، همه تحلیل‌ها به بدبینی ختم نمی‌شود. برخی کارشناسان معتقدند در ادامه سال ۲۰۲۶، در صورت تغییر سیاست‌های پولی و کاهش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، شرایط می‌تواند به نفع دارایی‌های پرریسک تغییر کند. با این حال، چنین تحولاتی زمانبر است و نمی‌توان انتظار داشت اثر آن فوراً در بازار دیده شود.

ترس شدید و سطوح مهم قیمتی مورد تمرکز بازار

شاخص ترس و طمع بازار رمزارزها در ۱۷ فوریه به عدد ۱۰ از ۱۰۰ سقوط کرد و نشان داد ترس شکل گرفته در این بازار، به سطحی کم‌سابقه رسیده است.

در این شرایط، نگاه‌ بازار بیش از هر چیز به سطح ۶۰ هزار دلار دوخته شده است. رابین سینگ، مدیرعامل پلتفرم Koinly، هشدار داده که اگر اشتهای ریسک بیش از این تضعیف شود، می توان شاهد شکسته شدن این حمایت مهم بود. در آن صورت، محدوده ۵۳ تا ۵۵ هزار دلار به‌عنوان مقصد بعدی بازار مطرح خواهد شد.

اما در سوی دیگر، طیفی از تحلیلگران همچنان به چشم‌انداز بلندمدت امیدوارند. برخی معتقدند طی ماه های آتی می توان شاهد بازیابی آرام و تدریجی قیمت بود. تحلیلگران Bernstein نیز با حفظ هدف ۱۵۰ هزار دلاری برای پایان سال ۲۰۲۶، افت فعلی را ضعیف‌ترین سناریوی نزولی بیت‌کوین تا زمان حاضر دانسته و برای دفاع از این فرضیه، به عواملی چون حمایت نهادی، پذیرش ETF ها و نقش پررنگ‌تر بیت‌کوین در ترازنامه شرکت‌ها اشاره می‌کنند.